迈哲华合伙人陈紫萍女士受邀参加中国生物制药产业发展高层研讨会演讲

2023年4月19日，由中国社会科学院食品药品产业发展与监管研究中心主办的“中国生物制药产业发展高层研讨会”于上海成功召开，中国社会科学院食品药品产业发展与监管研究中心（简称中心）与食品药品监管机构和产业界有着多年和良好的交流与合作，中心积极发挥智库的建设性作用，努力践行社会共治的要求，致力于促进我国药品产业高质量发展。

为进一步促进我国生物制药产业健康发展，召开本次官产学研“中国生物制药产业发展高层研讨会”，交流我国生物制药产业发展的经验；讨论我国生物制药产业面临的挑战；提出促进我国药品产业高质量发展的意见建议。

迈哲华管理咨询合伙人兼总经理陈紫萍女士受主办方邀请担任主题演讲嘉宾，并以《生物医药行业投融资的趋势和展望——基于产业发展的视角》为题发表演讲，以下文章将展示演讲的主要观点及迈哲华洞见。

迈哲华管理咨询合伙人兼总经理陈紫萍女士

在2021年，医疗健康融资金额高居第一，融资数量排全赛道的第三，占全赛道25.8%；2022年，医疗健康融资金额虽有所下降，但仍在一级市场所有赛道中位居第二，融资数量占所有一级市场交易的20%左右。陈紫萍女士也提到了二级市场，受医药政策，新冠疫情，中美关系，以及集采常态化的影响，2022年，美股没有上市企业，科创再融资588亿，49家企业A股上市共融资789亿元，8家企业H股上市融资36.38亿元。2022 年IPO 总金额和企业数量较2021 年度出现较明显下滑。经过2015-2021年的黄金八年， 2022年整体融资脱虚求实，价值回归。医疗领域仍然是备受资本认可的优质赛道。

由于前些年需求的迅速扩张、二级市场的优异表现、政策的充分利好，医疗领域投融资活跃度在2021年达到高峰，而到了2022年，医疗领域IPO和二级市场差强人意的表现等，私募融资活跃度相较之前有所回落。2022年医疗领域私募融资主要聚焦于生物医药市场，融资金额为857亿元，占比整体医疗融资金额约51%。整体交易数和融资额双降，并呈现两极分化，以早期项目投资为主。同时，行业内更多战略投资参与深度加强，如中国生物制药，华润，海正药业和赛诺菲等企业在战投方面表现也相对比较积极。

从融资事件数来看，截止到 2022 年12 月，生物医药企业一级市场共发生463 起融资事件，从融资额来看，除61家未披露融资金额外，剩余335家生物医药企业总融资额为770亿4084.0万人民币，其中221家生物医药研发企业融资额占比66.62%（294 起融资事件）。

从融资轮次来看，A 轮和天使轮融资事件数最多，但A轮和B轮融资额占比最高，分别达27.6%和25.3%。A 轮最高融资额生物医药研发企业为山东泰邦生物，融资额3 亿美元（约合人民币20.95 亿元），B 轮最高融资额生物医药研发企业为四川科伦博泰生物和维泰瑞隆生物科技，融资额均为2 亿美元（约合人民币13.97 亿元），战略融资最高生物医药研发企业为未名生物，达29 亿元。

与2021年相比，肿瘤、免疫系统疾病、神系统疾病、内分泌和代谢性疾病在一级市场仍受资本青睐；而随着后疫情时代的到来，抗病毒领域的热度有所下降。

融资额前十大治疗领域涉及的临床在研项目众多，其中主要集中在肿瘤领域（占比58.39%），其次分别为内分泌和代谢性疾病领域，抗病毒领域，占比分别为9.86%和8.10%。

与 2021 年相比，资本不再热衷新冠相关靶点，而CD19、BCMA、Claudin18.2 等肿瘤相关靶点则备受关注，在2022 年获得最多资本注入，为细胞疗法的发展提供助力。近两年，抗体偶联药物Antibody DrugConjugate是（ADC）热度很高，长期市场看好。根据行业市场预估2021-2030 ADC复合年增长率为31.2%， 2030年将达638亿元。同时，国内ADC发展竞争激烈，目前主要布局管线为乳腺癌，非小细胞肺癌，胃癌等。2023年2月24日，阿斯利康和第一三共联合开发注射用德曲妥珠单抗在国内获批上市也受到业内很大关注。

在2020 年由于新冠疫情的出现，非新冠疫苗研发数量显著下降。2021 年开始非新冠疫苗的研发数量逐渐恢复上升。上市非新冠疫苗方面，受新冠影响，2022 年非新冠疫苗获批数量下降至4 个，同一时期，新冠疫苗数量则显著增加。

处于C 系列轮次的疫苗企业中，2022 年一级市场融资额最高的为北京绿竹生物技术有限公司，已披露融资总额为1.2 亿人民币（2022 年完成两轮融资，其中C 轮金额未披露）。处于B 系列轮次的疫苗企业中，一级市场融资额最高的为成都迈科康生物科技有限公司，融资总额为7 亿人民币（2022 年完成两轮融资）。处于A 系列轮次的疫苗企业中，一级市场融资额最高的企业为广州思安信生物技术有限公司，融资总额为3 亿元。处于战略融资阶段的疫苗企业中，一级市场融资额最高的企业为辽宁依生生物制药有限公司，融资总额为2.79 亿人民币。

疾病早筛占基因检测融资事件数约56%，融资金额达25亿人民币，融资轮次主要集中在A轮和战略投资，未来发展潜力较大。疾病早筛以发病率高，死亡率高，发展周期长的肿瘤为主，因此，比较多关注在胃部，肺部，结直肠领域。肿瘤早筛分两种：泛癌种和单癌种。单癌种已有产品获取收益的公司有贝瑞基因，鹍远基因，和诺辉健康等。Grail, 燃石，Exact Sciences等企业主要研发泛癌种产品。值得注意的是上述单癌早筛产品获取收入有两种途径：LDT（卖服务，为医院，体检公司等机构提供检测服务）和IVD （卖试剂产品，需要通过FDA/NMPA审批，才能上市销售）。